最近，黃金價格出現了劇烈波動，特別是亞洲地區的金價更是創下歷史新高。為什么會發生這種情況呢?

盡管自8月以來，美元指數持續走強，接近年內新高，實際利率也迅速上升，但黃金價格保持堅挺，年初至今漲幅達6%。

黃金是無息資產，其價格受實際利率的影響較大。實際利率是指扣除通貨膨脹率后的利率，因此實際利率上升會提高持有黃金的機會成本，從而對金價構成負面壓力。然而，自2022年下半年以來，盡管實際利率逐漸上升，但黃金價格并未受到明顯的抑制。

亞洲地區的金價創下歷史新高。例如，日本的黃金零售價格在8月底首次突破了10,000日元/克，年初至今累計漲幅達到17.7%。同樣，中國上海黃金交易所的黃金價格也創下歷史新高，收盤價漲至468元/克。

這種現象背后的原因有多個方面。首先，黃金是一種避險資產，而全球正面臨地緣政治和國際貨幣體系變局的挑戰。投資者尋求避險，購買黃金作為一種安全資產，這一趨勢對金價構成了支撐。

其次，各國的貨幣匯率也受到了影響。一些國家的貨幣貶值，推動了以本國貨幣計價的黃金價格上漲。例如，日元對美元匯率貶值近11%，而澳元對美元貶值近6%。因此，以這些貨幣計價的黃金價格也出現了上漲。

此外，一些國家的央行積極增持黃金，表明央行對黃金的需求正在上升。中國已連續9個月增持黃金，累計增加了188噸。這一趨勢在全球范圍內也得到了延續，央行對黃金的凈購買量達到了歷史高位。

黃金ETF方面，全球黃金ETF在今年上半年出現了凈流出，但亞洲地區的黃金ETF逆勢流入，顯示了亞洲投資者對黃金的興趣。

總的來說，黃金價格的波動受到多種因素的影響，包括實際利率、匯率波動、央行購買等。盡管美元強勢和實際利率上升對黃金構成了一定的負面壓力，但地緣政治不確定性和避險需求仍然支撐著金價的上漲。不同地區的金價差異也反映了黃金的貨幣屬性，因此在匯率大幅波動時，黃金可以作為一種避險資產，滿足投資者的避險需求。這一趨勢可能會在未來繼續影響金價的波動。