上周(10月30日-11月3日)，A股三大股指周線“二連陽”，上證指數周漲0.43%，深證成指周漲0.85%，創業板指周漲1.98%。多家券商最新策略認為，行情或將持續反彈。

中金公司：投資者信心繼續恢復

中金公司表示，在積極因素累積背景下，投資者預期有望逐步改善，對于后續市場表現不必悲觀，后市機會仍大于風險，四季度建議多關注階段性及結構性配置。操作層面，近期部分存在產業催化邏輯的細分成長領域或仍有較好表現，受益于需求好轉、具備業績彈性的基本面改善行業，尤其是三季報出現拐點或超預期的板塊也值得重點關注。

中信證券：情緒持續回暖，增配超跌成長

中信證券指出，中央金融工作會議落地，《資本市場投資端改革行動方案》有望出臺，地方化債和地產防風險政策框架已逐步清晰，全球流動性環境明顯改善，市場情緒有所回暖，延續第二階段配置策略，增配前期跌幅較大的科技和醫藥。首先，從制度和政策層面來看，此次中央金融工作會首提加快建設金融強國，對發展和防風險做出全面安排，資本市場融資端節奏調整近期已見效果，投資端改革值得期待，長線資金入場規模可期。其次，從兩個關鍵防風險領域的進展來看，10月以來特殊再融資債發行已超萬億，清償欠款行動有望改善企業現金流并刺激信貸，部分一線城市二手房成交有所回暖，但穩地產仍需要政策組合拳繼續加碼。最后，從盈利和市場層面來看，三季報基本確認二季度的盈利增速底，近期全球流動性環境明顯改善，市場交投情緒有所回暖，資金重新轉向交易機構成長股，配置上建議繼續增配前期跌幅較大的科技和醫藥板塊。

中信建投證券：量變到質變，行情震蕩向上

中信建投證券認為，前期壓制A股的核心變量美債收益率，在美財政部放緩長債增發，非農不及預期等催化下筑頂回落。國內政策環境頗有看點，寬財政托底改善市場悲觀預期，金融工作會議提及活躍資本市場，著力引入長期資金。三季報基本確認本輪盈利周期底部，往后看市場有望呈現震蕩向上趨勢。基建、醫藥、電子產業周期有望觸底回暖，AI大模型+政策賦能人形機器人產業鏈。

信達證券：年底成長可能會短暫逆襲

信達證券指出，隨著市場的企穩，市場可能會迎來熊市結束后的第一波上漲。從歷史規律來看，雖然每一輪牛市的風格均有很大的不同，但熊市剛結束的時候，股市的風格往往會受到前一輪牛市的影響更大，所以四季度內需要重點關注2019-2021年表現較強的半導體、新能源。

浙商證券：跨年行情，及時把握

浙商證券認為，經濟改善顯性化主導A股趨勢，結合庫存周期位置、前瞻指標PPI走勢、穩增長政策發力等，經濟改善是中期維度變量，換言之本輪經濟改善主導的A股上漲或將跨年。與此同時，美債拐點初步顯現將助力A股節奏，因此建議及時把握行情。針對重點行業進行配置，趨勢機會重視TMT，產業線索有AI低算力應用(辦公、游戲、教育、電商、醫藥)、半導體、消費電子、汽車智能化等，而庫存周期指引的輪動機會關注補庫存線索。

東吳證券：風格切換即將來臨

東吳證券分析，成長股的賠率交易即將開始，當前至美聯儲正式開始降息之前，A股成長股板塊將迎來分母確定性好轉后的估值修復，賠率交易占優。而美聯儲開始正式降息之后，可能出現分子和分母端同時好轉，勝率將明顯上升，但賠率可能較當前股價位置有所下降。

粵開證券：跨年行情即將開啟?

粵開證券認為，從市場、估值、流動性和基本面四個層面來看，隨著全A凈利潤增速由負轉正，本輪盈利底或已確認。而海外貨幣政策的邊際變化有望大幅緩解市場的流動性壓力，分母端的壓制大幅緩解，風險偏好有望得到修復。同時以史為鑒，11月也是全年上漲概率的高點，隨著多個指標出現改善，疊加年底即將召開的中央經濟工作會議對經濟增長的預熱，靜待跨年行情。

華鑫證券：A股反彈進行時，反轉看12月

華鑫證券表示，A股分母壓制再緩和，反彈進行時，反轉看12月。美債頂得以驗證，對應人民幣資產分母端壓制明顯緩和，A股觸底反彈的外部條件再度確認。如果1月美聯儲點陣圖確認降息路徑和國內兩大會議釋放積極政策信號，分子分母雙擊共振，反轉可期。