2023年，供給沖擊的余震、政策環境的變化、產業結構的轉型等因素對經濟增長和市場表現產生深遠影響。在眾多因素影響下，2024年全球經濟形勢、中國宏觀經濟走向、A股何去何從，成了市場關心的熱點話題。對此，封面新聞專訪前海開源基金首席經濟學家楊德龍，了解他對于2024年中國宏觀經濟、金融市場投資機會有何看法。

楊德龍：經濟復蘇是2024年主線 資本市場可關注大消費、科技等板塊

提振消費是2024年重點之一

需形成消費和投資相互促進的良性循環

“2024年我國經濟會出現穩步復蘇，復蘇力度可能會進一步加強。”在采訪的開頭，楊德龍便表現出對中國經濟持續向好的看法。“從拉動經濟的三駕馬車來說，雖然2023年投資增速較低，出口方面也出現了一定程度的下降，但2023年消費對GDP增長的貢獻超80%，預計2024年消費會進一步復蘇。”

“從當前經濟發展的角度來說，提振消費依舊是重點之一。”楊德龍表示，在提振國內需求方面，要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環，推動消費從恢復轉向持續擴大;培育壯大新型消費，穩定和擴大傳統消費，提振新能源汽車、電子產品等大眾消費。

“提振消費關鍵是要增加居民收入，會議強調，要增加城鄉居民收入，擴大中等收入群體規模，優化消費環境，推動大規模設備更新和消費品以舊換新。”楊德龍表示，重點支持關鍵核心技術攻關、新型基礎設施、節能減排降碳，培育發展新動能，完善投融資機制，實施政府和社會資本合作新機制。

“在對外開放方面，則要加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤。”楊德龍表示，2023年我國在國際環境不佳的情況之下實現了外貿的平穩增長，2024年仍然面臨歐美經濟增速下滑，對于我國出口產品的需求下降的問題，要通過提高出口產品的附加值，加大對優勢產業，如新能源汽車、手機等電子產品出口占比，提高出口產品的利潤率和技術水平。

在重點領域要進行改革，謀劃進一步全面深化改革的重大舉措，不斷完善落實兩個毫不動搖的體制機制，充分激發各類經營主體的內生動力和創新活力。深化實施國有企業改革，深化提升行動，增強核心功能，提高核心競爭力，促進民營企業發展壯大。在市場準入等方面落實一批舉措，促進中小企業專精特新的發展。

政策支持逐步落地、風險化解有序

預計2024年GDP增長5%

對于2024年的預計GDP，楊德龍則給出了5%的預期。“實現5%的增長，還需要政策的支持啊，政策面要繼續放大招。”楊德龍說道。

“現在來看，支持經濟的政策正在逐步落地。”楊德龍表示，中央經濟工作會議提出要“先立后破”，這也就意味著對于傳統的行業，像房地產、煤炭、鋼鐵等等，是要給予一定支持的，防止出現失業率上升、經濟增速的下滑，因此在政策上可能會有更大的力度進行傾斜。

同時，在貨幣政策方面，2024年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。而積極的財政政策要適度加力，提質增效，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。“財政政策要提質增效，就是說在財政政策方面還會加大力度來支持實體經濟的發展。貨幣政策方面要精準，不能大水漫灌，但是要靈活適度，特別是像資金鏈比較緊張的房地產行業要給予更多的支持。”楊德龍說。

對于市場擔心的兩大風險領域，房地產、地方債方面，楊德龍則表示，要統籌化解房地產、地方債、中小金融機構的風險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發生系統性風險的底線，積極穩妥化解房地產風險，一視同仁，滿足房地產企業的合理融資需求;加快推進保障房建設，“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等三大工程，完善相關基礎性制度，加快構建房地產發展新模式。

“對于地方債風險，2024年中央可能會采取更強有力的措施，防止地方債風險外溢，來穩定房地產市場的表現和地方債的表現。”楊德龍表示，這兩大風險領域得到有效的化解，無疑是提振投資者信心的重要方面。在化解中小金融機構風險方面，也可能會采取有力的措施，防止出現風險擴大的情況。

經濟預期向好對資本市場有利

可關注大消費、新能源等板塊

經濟預期的向好對于推動資本市場反彈較為有利。“在2024年，我國三駕馬車——投資、消費和出口都有望出現明顯回升，從而給資本市場帶來機會。”楊德龍說道。

“現在無論是A股和港股，其實都已經具備了多項低位特征，市場在低位也盤整了很長的時間，從下跌的時間來看，很多白馬股已經下跌長達將近三年，而下跌的空間也基本到位，很多股票下跌了50%到70%左右，可以說調整的時間和空間都已經比較充分了。”楊德龍從A股具體行業進行分析，從以白酒、中藥、食品飲料等品牌消費品的大消費方向來說，我國擁有世界上最多的人口、最大的消費市場，這三年由于受到外部因素的影響，消費增速較低，消費股估值出現了大幅下降，而消費股有希望穿越經濟周期，穿越牛熊周期。

“在新能源方面，新能源板塊在2019年到2021年三年大爆發，因為新能源替代傳統能源是大勢所趨，也是實現雙碳目標的必由之路。”楊德龍表示，現在從估值上來看，又跌到了歷史低位，新能源又成了個估值洼地。而從經濟轉型的角度來看，新能源的業績增長是比較確定的，所以在布局2024年行情的時候，可以抓住新能源板塊的機會，或者通過布局清潔能源基金來抓住行業恢復的機會。

對于科技方面，楊德龍則認為，2023年以ChatGPT帶動的AI板塊大漲為代表，科技板塊多次表現不錯。2024年，科技板塊有望繼續出現反復的表現，因為科技屬于引領經濟發展方向的行業，也是未來可以關注的方向。

“華爾街有句名言叫做‘模糊的正確大于精確的錯誤’，現在我們就模糊地知道大盤處于低位區域，好公司被錯殺，下面需要做的就是耐心等待2024年行情的啟動。”楊德龍表示。