在談及2024年開年A股的整體表現時，楊德龍表示，整個1月行情下跌幅度比較大，低于之前的預期，這說明雖然新年來了，但是市場趨勢并沒有改變，仍延續了2023年的下行趨勢。

他認為，當前市場走勢已經非理性，已遠遠脫離經濟基本面。“市場的下跌很大程度上是投資者悲觀情緒的反映，并且市場已經出現了恐慌性拋售。而外界有句話是‘風險是漲上去的，機會是跌出來的’，但是在A股市場往往風險是跌出來的。因為股價連續下跌會導致融資盤強行平倉。”

楊德龍也指出，國家隊在市場關鍵時點的托底作用顯著，但市場信心恢復需要時間。他呼吁采取更大政策利好和資金托底來扭轉當前局面。

針對救市策略，楊德龍建議國家隊不僅要關注滬深300、中證500等大盤股、中盤股，還應購買創業板指數等ETF，以提振市場整體信心。他認為，當前是國家隊加大救市力度的好時機，應防止融資盤平倉造成的踩踏事件。

“至少從分界線來看，上證指數要拉升20%以上才會被認為是突破牛熊分界線，進入牛市走勢。一旦市場形成牛市走勢，有了賺錢效應，外部資金不請自來，市場發動機就自動啟動了。”楊德龍說。

在談到2024年的投資機會時，楊德龍表示，2024年行情主線將是優質股票的估值修復。他建議投資者關注消費、新能源和科技這三大領域的細分行業龍頭企業，這些企業在未來仍有持續增長潛力。

以下為對話楊德龍內容精要：

楊德龍：建議國家隊救市買創業板指數ETF等

問：2024年開年以來，A股的走勢受到了投資者的廣泛關注。在您看來，2024年第一個月A股市場整體表現如何?有哪些顯著的特點?這一表現是否符合您年初的預期?

楊德龍：2024年的行情已經走了一個月的時間，整個1月行情下跌幅度比較大，低于之前的預期，這說明雖然新年來了，但是市場趨勢并沒有改變，仍延續了2023年的下行趨勢。

這個月市場出現了加速探底，國家隊也頻頻出手。據統計，國家隊入場買入ETF總量達上千億元，在市場幾個關鍵時點起到了很好的托底作用，市場一度出現大幅反彈，收復了滬指2800、2900兩個重要的整數關口。

由于市場信心恢復需要時間，在1月最后幾個交易日，大盤再出現大幅下挫。國家隊重點買的ETF主要以滬深300為主，一些中字頭、高股息、低估值的股票表現強勁，小盤股出現比較大下跌，特別是創業板指數在這幾天創出新低，影響了市場情緒。

另外，多數投資者沒有買中字頭大盤股，反而買小盤股比較多。所以在近期市場分化的走勢里，投資者感受到的比指數下跌幅度更嚴重。很多投資者在1月出現了20-30%的虧損，有的人甚至更多。

這也給我們一定的啟示，就是國家隊救市不僅要買滬深300、中證500大盤股、中盤股，還要去買創業板指數這些ETF，讓市場整體信心都能有所提振。而且對于小盤股指數來說，不需要太大規模資金就能起到托底的效果。

楊德龍：當前A股市場走勢已經非理性 風險是跌出來的

楊德龍：當前市場走勢已經是非理性，遠遠脫離了經濟基本面。市場的下跌很大程度上是投資者悲觀情緒的反映，并且市場已經出現了恐慌性拋售。而外界有句話是“風險是漲上去的，機會是跌出來的”，但是在A股市場往往風險是跌出來的。因為股價連續下跌會導致融資盤強行平倉。

所以采取有力的措施，及時改變當前市場跌跌不休的局面，就需要更大政策的利好，更大的資金托底，甚至可以出現拉升，來形成賺錢效應，讓投資者信心得以扭轉。大盤趨勢向上，市場就會形成正反饋。

這時如果大盤重新收復3000點，并且形成五連陽甚至六連陽，就有場外資金入場。居民儲蓄也有望通過買基金或直接開戶入市成為市場增量資金。

扭轉市場趨勢是至關重要的。這不僅要在市場本身下工夫，還要出一些政策，扭轉大家對經濟增長的預期。因為股市是反映經濟面的，居民對經濟增長預期的改善，也能提振市場信心。

近期政策面利好很多，包括以投資者為本的監管理念以及暫停限售股轉融通，這些都是有利于資本市場長期健康發展的。上市公司是資本市場的基石，提高上市公司質量，也有利于提高資本市場可投資性，讓投資者可以通過買股票、買基金賺到錢。

建設金融強國離不開繁榮的資本市場。資本市場能夠走強，形成財富效應，這是拉動消費最好的手段，也是穩定經濟增速最好的手段。

楊德龍：2024年資本市場有條件發動一輪牛市

問：回顧2023年，滬指、深證成指和創業板指全部下跌，2023年導致市場下跌的因素是否會繼續影響今年的市場?

楊德龍：2023年市場出現幾乎一年的下行，很多個股在跌了1-2年的基礎上又跌了一年。從股價上看，很多個股股價只有頂點價格的2-3折。2023年市場下跌的因素，在新的一年里會有所改變。改變程度有多大?有一定的不確定性，這取決于政策的力度。

比如我國經濟在2023年已經出現了復蘇，消費也出現了一定的增長，但是由于很多居民收入增長較慢，所以消費增長遇到一定的瓶頸，餐飲、旅游等聚集性消費增長較好，而家電、汽車這些耐用品消費增長較差。

從中央層面來說，通過發行國債來做投資可以起到一箭雙雕的效果，既能夠創造更多就業，又能直接創造GDP，從而穩定經濟增速。同時，通過積極的財政政策拉動經濟增長。經濟增長起來了，大家預期改善了，2024年資本市場有條件發動一輪牛市。

現在不確定性是宏觀經濟政策方面的力度以及資本市場本身資金量的大小。市場有很多專家建議成立平準基金，通過上萬億真金白銀拉動股市，不僅托底，而是拉起來，形成賺錢效應，形成正循環，這樣資本市場就可能會扭轉。

成立平準基金不是單純成立一個平準基金，國家隊公司就是類平準基金，但是目前入市的金額不是特別大。將來如果能夠超預期，比如國家隊資金入市能夠超過1萬億甚至2萬億，徹底扭轉市場的悲觀走勢，那么2024年也有可能會產生一輪牛市的行情。

楊德龍：上證指數要在2800點的基礎上拉升20% 才會進入牛市走勢

問：您認為現在是國家隊入市的合適時機嗎?

楊德龍：現在市場再次出現加速探底走勢，而且很多中小個股的下跌幅度遠超過指數，投資者信心接近冰點，現在是國家隊加大救市力度的好時機。

一定要防止出現很多融資盤平倉，造成踩踏，那時候可能需要更大的資金量，而且很難扭轉市場下跌的趨勢。所以吸取2015年下半年救市的經驗和教訓，要在市場已經跌透、投資人信心低迷的時候，果斷地采取大規模的資金救市，徹底扭轉市場趨勢，形成正反饋。

打一個形象的比喻，就像小時候農村使用的拖拉機。拖拉機要啟動，需要一個搖把，人工搖起來，讓發動機轉起來，機器才會啟動，啟動起來之后就不需要人工干預了。市場也是一樣，會沿著向上的趨勢走。

所以當下，在救市方面一定要加大資金的力度，并且要非常果斷地去改變現在市場下行的趨勢，要變成上行的趨勢。至少從分界線來看，上證指數要拉升20%以上才會被認為是突破牛熊分界線，進入牛市走勢。一旦市場形成牛市走勢，有了賺錢效應，外部資金不請自來，市場發動機就自動啟動了。

問：所以您認為國家隊資金應該把滬指拉到3500點以上市場才能出現企穩的行情?

楊德龍：按照現在的2800點左右，要向上拉升20%以上，讓投資者信心得到有效地提振。這樣會讓大家看出國家隊是非常支持產生新一輪牛市的。另外，也會形成很強的賺錢效應。因為指數漲20%，很多個股漲50%。這會吸引很多投資者加倉。

市場從來不缺錢，只是缺少信心。一旦投資者信心被調動起來，市場的賺錢效應就會大幅度提升，場外資金會加速入場，之前空倉的投資者可能會快速加倉，之前倉位低的也會加倉，之前沒有進入市場的投資者，看到市場有賺錢效應，也可能會通過買基金入市。

問：滬指提升20%的話，大概需要多大規模的資金體量?

楊德龍：現在市場已經出現了一定的恐慌性拋售，但是市場越跌，下跌勢能會減少，也就是說空頭實際上到了強弩之末，所以這時候要拉升市場所需的資金量并不是特別巨大。

如果從當前2800點左右拉升20%，大概需要1-2萬億左右的增量資金，因為一旦國家隊給市場明確的信號，要加大救市的力度，比如出一個聲明，在市場下跌的趨勢之中，買入一萬億以上的ETF或者是股票。國家隊出一萬億，跟風買的資金就有10萬億。

去年下半年開始有哪些A股投資者賺錢了?

問：從去年(2023年)下半年開始，A股就一直在持續地下探，從您這邊的數據來看，這期間市場上有哪些投資者賺到錢了嗎?

楊德龍：去年下半年到現在市場反復探底，板塊之間出現一定輪動，多數板塊出現了下跌，真正在市場賺到錢的人是比較少的。因為這半年漲的板塊主要是高股息率的低估值藍籌股，但是大部分投資者沒有配這些股票，所以能夠賺到錢的人比較少。而投資者偏好的成長股、傳統的白馬股、消費股、新能源股跌幅比較大。所以在過去這半年多的時間，市場的賺錢效應是比較差的，這也是投資者缺乏信心的原因。

問：基于當前這些市場變化，您看好哪些行業或板塊的投資機遇呢?

楊德龍：2024年行情主線我認為是優質股票的估值修復。大家在抄底布局的時候一定要抄底好行業、好公司。哪些是好行業?未來還能處于朝陽行業的行業、還能增長的行業是好行業。很多傳統重工業行業可能沒有什么機會了，比如房地產很多相關產業鏈已經過了它的高峰期，未來很難有持續增長了。從經濟轉型角度來看，未來還能持續增長的行業主要集中在三大領域：第一、消費領域;第二、新能源領域;第三、科技領域。

這三大領域的細分行業龍頭企業具有品牌價值、比較寬的護城河、核心競爭力，同時盈利很好，分紅率較高，股價在過去兩年三年時間跌幅比較大，都是大家可以重點關注的對象。

當然大家也可以通過抄底被錯殺的好基金來抄大盤的底。大家可以看季報，基金前十大重倉股是不是都是好股票?因為抄底基金相當于間接抄底了前十大重倉股股票。這也是在1月份行情剛剛走完，市場信心比較低迷的時候給大家的建議，供大家參考。